Сравнительная оценка методик анализа ликвидности и платежеспособности. Ликвидность и платежеспособность предприятия, методы оценки и управления. Коэффициент финансовой независимости

В настоящий момент времени в России действует достаточно большое количество методик оценки ликвидности и платежеспособности, различающиеся между собой, как составом рассчитываемых и анализируемых показателей, так и их количеством и внутренним содержанием. Результаты расчетов, полученные на основе данных методик не всегда точно отражают реальное состояние дел в организации, ввиду того, что традиционным методикам присущи некоторые недостатки:

Статичность – расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих поступлений и расходований средств, как от обычной, так и от финансовой и инвестиционной деятельности;

Формальность – расчеты осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности и платежеспособности;

Многообразность – предлагаемые учеными-аналитиками способы оценки ликвидности и платежеспособности организации, различаются, как количеством используемых показателей, так и способами их расчета;

Универсальность – предлагаемые алгоритмы расчета не учитывают отраслевой специфики предприятия.

Ликвидность и платежеспособность предприятия составляют, возможно, наиболее важный аспект, который подлежит анализу в ходе изучения финансового состояния. В этой связи мы рассмотрим основные методики того, как рассчитать ликвидность предприятия и сделать вывод о ситуации в организации с этой точки зрения.

Для целей анализа бухгалтерский баланс перестраивается в аналитический. При этом активы группируются в зависимости от степени их ликвидности, а пассивы - по срочности выполнения обязательств.

В результате аналитический баланс предприятия имеет следующий вид (в скобках приведены номера кодов и разделов баланса при переходе к новым стандартам бухгалтерского учёта):

Актив баланса

I группа (I А) - быстрореализуемые активы: текущие финансовые инвестиции, денежные средства и их эквиваленты, другие оборотные активы, например, краткосрочные финансовые вложения;

II группа (II А) - активы средней срочности реализации: дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, дебиторская задолженность по расчётам;

III группа (III А) - медленно реализуемые активы: запасы, незавершённое производство, готовая продукция на складе, товары, векселя полученные, расходы будущих периодов;

IV группа (IV А ) - внеоборотные активы: нематериальные активы, незавершённое строительство, долгосрочные финансовые инвестиции.

Пассив баланса

I группа (I П) - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты банков;

II группа (II П) - пассивы средней срочности: текущая задолженность по долгосрочным обязательствам, векселя выданные, кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, текущие обязательства по расчётам, другие текущие обязательства;

III группа (III П) - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты банков, другие долгосрочные финансовые обязательства, отсроченные налоговые обязательства, обеспечение предстоящих расходов и платежей, или по всей группе - итог по разделам II и III пассива баланса;

IV группа (IV П) - постоянные пассивы: уставной капитал, паевой капитал, дополнительный капитал, резервный капитал, неоплаченный капитал и др.

Традиционный способ анализа ликвидности состоит в сравнении активов и пассивов бухгалтерского баланса, агрегированных в четыре группы по следующему принципу: активы – по степени убывания ликвидности имущества, пассивы – по степени удлинения сроков погашения обязательств. Активы организации объединяются в следующие группы: абсолютно ликвидное, быстро-, медленно- и труднореализуемое имущество. Что же касается пассивов, то там результатом группировки будет следующее: наиболее срочные, кратко- и долгосрочные обязательства, а также пассивы, именуемые постоянными.

Далее необходимо полученные группы сравнить между собой путем вычитания из группы активов соответствующей группы пассивов. Если данная разница будет положительна, то имеет место платежный излишек, а в противном случае – платежный недостаток. Считается, что условие абсолютной ликвидности состоит в присутствии излишка по первым трем парам имущества и обязательств и недостатка по четвертой. Неравенство в последней группе является регулирующим и играет чрезвычайно существенную роль. Оно характеризует наличие у организации собственных оборотных средств.

Группировка активов и пассивов представлена в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Группировка активов и пассивов для целей анализа ликвидности на основании данных управленческой отчетности

Наимено-вание группы	Обо-значе-ние	Статья актива	Наимено-вание группы	Обо-значе-ние	Статья пассива
Наиболее ликвидные активы		Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, структурная дебиторская задолженность, векселя к получению	Наиболее срочные обяза-тельства		Кредиторская задолженность за вычетом структурной, авансов полученных, прочие краткосрочные обязательства
Быстро реа-лизуемые активы		Краткосрочная дебиторская задолженность за вычетом структурной, сомнительной и векселей к получению, нормативные остатки готовой продукции и прочие активы	Кратко-срочные пассивы		Краткосрочные кредиты и займы, авансы полученные, отложенные налоговые обязательства
Медленно реализуе-мые активы		Запасы за вычетом нормативных остатков готовой продукции и неликвидов, НДС по приобретенным ценностям	Долго-срочные пассивы		Долгосрочные кредиты и займы
Трудно реализуе-мые активы		Внеоборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом структурной, сомнительная дебиторская задолженность и неликвиды	Посто-янные пассивы		Собственный капитал, структурная кредиторская задолженность

Анализ баланса позволяет сделать выводы о величине и структуре ликвидных активов, которые имеются у организации, и величине обеспечиваемых ими кредитов.

Как правило, для оценки ликвидности предприятия, прежде всего, рассчитывают ряд коэффициентов ликвидности. Данные коэффициенты представляют собой отношение в той или иной мере ликвидного имущества к краткосрочной задолженности предприятия.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия представлены в таблице 1.2.

Таблица 1.2 - Показатели, оценивающие ликвидность и платежеспособность предприятия

Наименование показателя		Норм. знач.	Примечание
Коэффициент текущей ликвидности			Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности
Коэффициент критической ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности			показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств
K-т обеспеченности собственными оборотными средствами			Собственных оборотных средств, приобретенных за счет собственных источников должно быть не менее 10 %. Если это условие не выполняется, то баланс считается неудовлетворительным.
К-т обеспеченности запасов собственными источниками			Характеризует текущее финансовое состояние, возможность обеспечения запасов собственными источниками.
К-т общей платежеспособности	А 1 + 0,5А 2 + 0,3А 3		Характеризует способность предприятия покрывать все обязательства.
	П 1 + 0,5П 2 + 0,3П 3
К-т восстановления платежеспособности	(k т.лик. кон.) + (6 мес./ /12 мес.)*∆k т.лик.		Говорит о наличии тенденции либо утраты платежеспособности, либо ее восстановлении.
К-т утраты платежеспособности	(k т.лик. кон.) + (3 мес./ /12 мес.)*∆k т.лик.
	Нормативное значение k т.лик. = 2

Условные обозначения:

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

ДБП – доходы будущих периодов;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДТЗ – дебиторская задолженность;

СОК – собственный оборотный капитал;

З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость.

Коэффициенты ликвидности представляют собой показатели, которые применяются при оценке способности организации погашать имеющиеся обязательства при помощи имеющихся в распоряжении компании активов.

Коэффициент текущей ликвидности, другими словами, коэффициент покрытия отражает способность организации рассчитываться по своим долговым обязательствам в период продолжительности производственного цикла.

Коэффициент критической ликвидности отражает способность организации рассчитываться по своим долговым обязательствам в период продолжительности производственного цикла при возникновении сложностей со сбытом готовой продукции или товаров.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень того, насколько срочная задолженность предприятия покрывается за счет в наибольшей степени ликвидного имущества. Иными словами, рассматриваемый показатель указывает на то, сколько обязательств фирма сможет погасить немедленно.

Коэффициент общей платежеспособности способен показать возможность предприятия покрывать все свои обязательства (долгосрочные и краткосрочные) имеющимися активами.

Если тот или иной вид анализа выявил у предприятия недостаточную ликвидность, то это может привести к неспособности погашать свои обязательства точно в срок и в полном объеме. Такая ситуация может быть предвестником банкротства, поэтому чрезвычайно важно принимать управленческие решения, направленные на то, чтобы повысить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Таким образом, становится ясно, что оценка платежеспособности предприятия – это очень ответственное и важное мероприятие, которое необходимо проводить регулярно. Чем чаще отслеживается ситуация в организации, тем быстрее можно выявить проблемы и стравиться с кризисной ситуацией лучшим образом.

Описанные выше методы являются наиболее популярными, именно с их помощью обычно и осуществляется оценка ликвидности и платежеспособности предприятия. Однако данный анализ не является достаточным для финансовой диагностики, необходимо изучать и другие грани деятельности фирмы.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости – абсолютная финансовая устойчивость, нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние предприятия.

1. абсолютно устойчивое финансовое состояние организации характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. Оно определяется неравенством:

ВА + З < СК (1.1)

2. нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству:

СК - ВА + З < СК + ДО (1.2)

3. неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующих неравенству:

СК +ДО - ВА +З = СК + ДО + КЗК (1.3)

4. кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства.

Такое состояние соответствует неравенству:

ВА + З > СК + ДО + КЗК (1.4)

где, ВА – внеоборотные активы; З – запасы + НДС по приобретенным ценностям; СК – капитал и резервы (собственный капитал); ДО – долгосрочные обязательства; КЗК – краткосрочные займы и кредиты.

Очевидно, что управлять устойчивостью динамически развивающихся организаций гораздо сложнее и проблематичнее. На основе анализа содержания общего управления определим конечную форму достижения устойчивости организации. Как известно, в основе общего управления организацией лежит управление ее функциональными составляющими: производственной, организационной, экономической и финансовой. При реализации функций производства и организации формируются основные характеристики внутренней среды предприятия, обеспечивающие точность производственной политики и гибкость организационной структуры. Состояние экономической функции описывается доходом, себестоимостью, прибылью и т.д. Вследствие этого устойчивое предприятие может достигать в своей деятельности экономических показателей не ниже средних по отрасли и способно удерживать их продолжительное время, что создает кумулятивный эффект, еще более укрепляющий положение предприятия на рынке. Все процессы инициированные производством и организацией, управляемые и видоизменяемые посредством экономики, проявляются через систему финансового менеджмента в виде количественно измеряемых показателей (источником информации выступает финансовая отчетность). Финансовое управление на предприятии направлено на сохранение устойчивой структуры активов предприятия, как в ходе текущих операций, так и на всех этапах его внутреннего и внешнего роста. Финансовая устойчивость предприятия является необходимым условием его продолжительной деятельности, в ходе которой осуществляется своевременное и полное выполнение обязательств перед персоналом предприятия, бюджетом, кредиторами, партнерами, собственниками, вкладываются инвестиции в его развитие.

Несмотря на различные причины, порождающие неустойчивость в развитии предприятия, ее конечной формой выступает финансовая устойчивость. Именно поэтому управлению финансовой устойчивостью необходимо уделять повышенное внимание.

Целью управления финансовой устойчивостью является поддержание в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды динамического финансового равновесия, стабильной платежеспособности, кредитоспособности и инвестиционной привлекательности предприятия, способного обеспечить возрастание его рыночной стоимости. Информационной базой для принятия решений по управлению финансовой устойчивостью являются показатели ее оценки, которые появляются после проведения анализа финансовой деятельности.

Для определения уровня финансовой устойчивости организации используется совокупность относительных показателей. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры и финансовой устойчивости предприятия. Для этого рассматривают динамику двух групп качественных показателей:

Структуры источников средств (показатели капитализации). Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия.

Качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников (показатели покрытия). С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Для оценки финансовой устойчивости применяется ряд коэффициентов (таблица 1.3).

Таблица 1.3 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Наименование показателя		Норм. знач.	Примечание
К-т финансовой независимости (автономии)	Собственный капитал		Показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Чем выше показатель, тем независимей орг-ия.
	Валюта баланса
К-т финансирования	Собственный капитал		Показывает какая часть деятельности финансируется за счет заемного капитала, а какая за счет собственного.
	Заемный капитал
К-т финансовой зависимости	Заемный капитал		Показывает долю заемного капитала в общей сумме баланса.
	Валюта баланса
К-т маневренности собственных средств	Собств. об. капитал		Показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестируемый в оборотные активы в общей сумме собственного капитала
	Собственный капитал
К финансовой устойчивости	Устойчивые источники Валюта баланса		Показывает какая часть активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников (собственный капитал + долгосрочные пассивы).

Важное место в изучении и анализе ликвидности предприятия занимает исследование чистого (собственного) оборотного капитала, то есть разности между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Такой капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости компании: если стоимость оборотных средств превышает сумму краткосрочных обязательств, то предприятие может расплатиться по последним, а потом и продолжить свою деятельность.

Чем больше у компании чистого оборотного капитала, тем она более независима в финансовом плане даже при замедлении оборачиваемости оборотных активов в случаях проблем со сбытом продукции или задержкой выплат дебиторами свой задолженности или даже потерь оборотных активов.

Размер чистого оборотного капитала, позволяющий организации чувствовать себя финансово устойчивой, зависит от вида деятельности, позиционировании на рынке и других особенностей функционирования компании: ее размеров; объемов реализации, скорости оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, ситуации на кредитном рынке и т. д.

При этом негативно на деятельности компании может сказаться и недостаток, и излишек чистого оборотного капитала. При недостатке этого капитала контрагенты могут сделать вывод о недостаточной платежеспособности предприятия, более того такая ситуация может привести компанию к банкротству. А вот если стоимость чистого оборотного капитала существенно выше, чем требуется предприятию для нормальной деятельности, можно сделать вывод о неэффективном использовании ресурсов. В качестве примера можно привести привлечение денежных средств путем получения кредитов, выпуска акций или продажи основных активов сверх имеющихся потребностей. Сюда же надо отнести и нерациональное использование прибыли предприятия.

Таким образом, менеджеры, проводя финансовый анализ бизнеса, должны обращать внимание не только на сухие цифры баланса, но и на его структуру и динамику изменений. И тогда проблемы с платежеспособностью предприятия будет решить намного проще.

АННОТАЦИЯ

В статье рассматривается вопросы, связанные с оценкой уровня платежеспособности предприятия. Проведен сравнительный анализ основных методологий оценки платежеспособности или рисков возникновения банкротства предприятий.

Ключевые слова: платежеспособность; ликвидность; финансовая устойчивость; финансовое равновесие; баланс.

В настоящее время процесс управления предприятием во многом зависит от показателей его финансового состояния. Основными и наиболее важными из них являются платежеспособность и ликвидность. Главный смысл данных показателей заключается во внешнем проявлении финансовой устойчивости, следовательно, обеспечении оборотных активов долгосрочными источниками формирования. На практике, предприятие считается финансово-устойчивым (платёжеспособным и ликвидным) в том случае, если оно своевременно производит расчеты с дебиторами, и имеющиеся у него ресурсы (денежные средства, ценные бумаги и т.п.) покрывают краткосрочные обязательства . Следовательно, эффективно работающим предприятием признается то, где соблюдается финансовое равновесие, и финансовые ресурсы не создают помех для стабильного функционирования.

Хотя платежеспособность и ликвидность имеют тесную взаимосвязь при формировании комплексного анализа финансового состояния предприятия, принято разграничивать данные понятия .

Платежеспособность предприятия представляет собой своевременную возможность предприятия погашать свои платежные обязательства перед контрагентами. В более широком смысле под платежеспособностью понимают погашение долговых обязательств в определенный срок, установленный кредиторами.

В свою очередь, ликвидность как взаимодополняющий фактор отвечает за достаточность финансовых ресурсов для осуществления оплаты по долговым операциям, то есть трансформирует активы в денежные средства.

За степень единовременной трансформации активов и срока погашения долговых обязательств перед контрагентами отвечает ликвидность баланса, по средствам которого сравниваются все активы, сгруппированные по степени ликвидности, с долговыми обязательствами по пассиву, сгруппированными по возможностям и срокам их погашения .

Фундаментом платежеспособности предприятия является ликвидность его баланса, так как именно данный показатель отвечает за качество управления совокупными активами . Отсюда следует, что ликвидность предприятия строиться за счет ликвидности его баланса и поддержания его имиджа и инвестиционной привлекательности, а платежеспособность выступает в виде итогового результата финансовой деятельности, включающего в себя данные показатели, и тем самым демонстрируя прямую взаимосвязь между ними.

Для того чтобы был достигнут оптимальный итоговый результат и платежеспособность предприятия имела положительную динамику, необходимо проводить постоянную и своевременную оценку бухгалтерской отчетности, с целью выявления роста или уменьшения финансовых показателей в перспективе . Данный процесс обычно начинается с выбора методики, отражающей сильные и слабые стороны финансовой деятельности предприятия.

Сейчас существует множество российских и зарубежных методик оценки платежеспособности предприятия, но в основном они все базируются на уже имеющихся методах, с дополнительным применением нового разработанного коэффициента.

В качестве сравнительной базы в рамках данного научного исследования были отобраны семь методик оценки платежеспособности или рисков возникновения банкротства, которые в наиболее полной мере отражают финансовое состояние предприятия. Данные методики следующие:

1. метод абсолютных и относительных показателей ликвидности;
2. метод интегральной балльной оценки финансовой устойчивости;
3. метод анализа ликвидности баланса;
4. модель Альтмана;
5. модель Спрингейта;
6. модель Фулмера;
7. метод чистых активов.

Каждая из представленных методик имеет индивидуальный вариант расчета финансовых показателей, а также основную структуру и точность выявления и прогнозирования уровня роста или спада платежеспособности предприятия. Для более детального анализа была составлена сравнительная таблица 1, которая описывает весь функционал, возможности и результаты применения данных методов или моделей.

Таблица 1.

Сравнительный анализ функциональных характеристик исследуемых методологий оценки платежеспособности предприятий

Возможности, результаты
1.Возможность анализа более 5 финансовых показателей
2.Методики, наиболее часто применяемые в Российской практике
3.Методики, представляющие в ходе расчетов наиболее достоверные данные
4.Возможность встроенного расчета данным методом в программе «1С:Бухгалтерия»
5.Наличие вспомогательных классификации, позволяющих наиболее точно определить тип и структуру финансового состояния анализируемого предприятия
6.Разработанная методология или усовершенствованная, путем применения вспомогательного коэффициента
Итоговое количество баллов

Для подсчета и выбора наиболее востребованной методологии в рамках данного исследования, по каждому из пунктов функционала по 7-ми бальной шкале было поставлено определенное количество баллов от 1 до 7, в зависимости от уровня его влияния на данные возможности. Также учитывался тот факт, что по некоторым функциональным возможностям методов возникали спорные ситуации, когда могло быть присвоено одинаковое количество баллов. После подсчета итоговых баллов, в качестве трех наиболее приоритетных методологий были выбраны следующие:

1. метод абсолютных и относительных показателей ликвидности (40 баллов);
2. метод интегральной балльной оценки финансовой устойчивости (36 баллов);
3. метод анализа ликвидности баланса (32 балла).

Таким образом, сравнительный анализ методик оценки ликвидности, платежеспособности и рисков возникновения банкротства после подсчета итоговых баллов показал, что зарубежные методы, в основном, все переквалифицированы из метода Альтмана, и относительно отечественных предприятий данные методики могут демонстрировать недостоверные данные об уровне платежеспособности предприятия. Методика чистых активов демонстрирует достоверные данные, но применение данного метода на практике считается достаточно простым и узким, так как используется минимальное количество финансовых показателей деятельности предприятия. Следовательно, его можно применять только в тех случаях, когда необходимо получить экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Наиболее приоритетными методами оценки платежеспособности и ликвидности предприятия являются: метод абсолютных и относительных показателей ликвидности, метод интегральной балльной оценки финансовой устойчивости и метод анализа ликвидности баланса. Отличительной особенностью данных методов от остальных является тесная взаимосвязь, позволяющая провести комплексный анализ всех статей баланса, благодаря разбору структуры всех финансовых показателей предприятия и четкой классификации предприятия по типу его финансовой устойчивости.

Список литературы:

1. Герасименко А.В. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов / А.В. Герасименко. – М.: Альпина Паблишер, 2018. – 432 с.
2. Ковалев В.В. Анализ баланса / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2017. – 928 с.
3. Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / М.В. Мельник, О.В. Ефимов. – М.: Омега-Л, 2006. – 120 с.
4. Савицкая Г.В. Анализ финансового состояния предприятия / Г.В. Савицкая. – М.: Гревцов Паблишер, 2008. – 290 с.
5. Суханов И.А. Финансовая устойчивость как фактор повышения конкурентоспособности / И.А. Суханов. – М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2013. – 112 с.

Анализ платежеспособности - это признанный инструмент выявления неблагополучной ситуации в экономике организации. Она дает возможность не только констатировать улучшение или ухудшение положения организации, но и измерять вероятность ее банкротства.

В Методических рекомендациях Банка России по проверке платежеспособности клиента банка в разделе 3.3. «Анализ финансового состояния заемщика» указывается, что анализ финансового состояния заемщика должен проводиться с использованием подходов отечественной и международной банковской практики на основании представляемой заемщиком копии финансовой отчетности, принятой налоговыми органами. Состав предоставляемой отчетности определяется кредитной организацией самостоятельно.

Для анализа платежеспособности клиента банка рекомендовано рассчитывать следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и стоимость чистых активов (сумма активов за минусом обязательств). При этом в соответствии с совместным приказом Минфина Российской Федерации и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 10н, 03-6/пз от 29 января 2003г. непокрытые убытки прошлых лет при расчете чистых активов предприятия не учитываются.

Информационной базой для анализа платежеспособности являются данные бухгалтерской (финансовой) отчетности: бухгалтерского баланса (форма № 1 по ОКУД); отчета о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД); отчета о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД); приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД), а также данные, получаемые при проведении оперативного анализа и аналитического учета.

Теоретически состояние платежеспособности обуславливается уровнем ликвидности баланса и активов заемщика. Для определения платежеспособности традиционно применяют следующие подходы:

* оценку ликвидности баланса путем сопоставления активов и пассивов, сгруппированных определенным способом;

* исследование качества активов заемщика с позиций их ликвидности и риска;

* оценку уровней относительных показателей платежеспособности;

* составление платежного календаря;

* составление расчетного календаря.

Рассмотрим каждый из этих подходов.

Понятия платежеспособности и ликвидности близки, но второе можно считать более широким, так как ликвидность выступает как необходимое и достаточное условие платежеспособности. Следовательно, можно сделать вывод, что ликвидность носит первичный, а платежеспособность - вторичный характер.

Ликвидность понимают как запас и как поток денежных средств. С точки зрения запасов, ликвидность предполагает оценку скорости превращения активов в наличные средства. Если ликвидность рассматривается как поток денежных средств, то учитывается не только возможность обратить активы в наличность, но и способность получить кредит и обеспечить приток наличных денег от различной деятельности.

Если поток денежных средств оценивается на перспективу, то ликвидность будет представлена как прогноз. Оценка ликвидности как прогноза является наиболее проблематичной, поскольку она связана с оценкой будущего риска операций. Выработка конструктивных решений основана на применении перспективного анализа, который включает, например, линейное программирование, формализующее в стандартной математической форме взаимосвязь различных элементов принятия решений. Построение модели позволяет глубже изучить структуру активов с точки зрения ликвидности и доходности.

Анализ ликвидности баланса путем сопоставления групп активов и пассивов заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Если группа актива превышает (равна) соответствующую группу пассива, то имеется излишек (достаточность) ликвидных средств определенного вида. При превышении группы пассива соответствующей группы актива существует недостаток ликвидных средств. При этом объем неликвидных активов должен быть меньше собственных средств и резервов предприятия.

Баланс (форма № 1 по ОКУД) считается абсолютно ликвидным, если:

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4,

где А1 - высоколиквидные (наиболее ликвидные) активы, включающие все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно, и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А1= стр.250 + стр.260;

А2 - быстро реализуемые активы, включающие краткосрочную дебиторскую задолженность, которая хотя и является наличностью, но не может быть использована предприятием до тех пор, пока деньги не поступят на расчетный счет, а также прочие дебиторские активы. Следует иметь в виду, что достаточно часто в состав данной группы включают готовую продукцию и товары, которые можно превратить в наличность путем их продажи. Это может быть допустимо только в том случае, когда речь идет о готовой продукции и товарах, пользующихся спросом: А2 = стр.240 + стр.270;

А3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы), включающие долгосрочную дебиторскую задолженность, долгосрочные финансовые вложения, запасы (без строки «Расходы будущих периодов»), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, незавершенное производство. Это те активы, которые можно продать, если возникнет ситуация, требующая, чтобы предприятие срочно рассчиталось по своим обязательствам перед кредиторами: А3 = стр.210 + стр.220;

А4 - трудно реализуемые (неликвидные активы), состоящие из совокупности активов первого раздела баланса, за исключением долгосрочных финансовых вложений, учтенных в составе медленно реализуемых активов:

А4 = стр.190;

П1 - наиболее срочные обязательства, включающие кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства: П1 = стр.620;

П2 - краткосрочные обязательства, представляющие собой краткосрочные займы и кредиты: П2= стр.610 + стр.630 + стр.660;

П3 -долгосрочные обязательства: П3 = стр.590;

П4 - постоянные пассивы, включающие из источников формирования имущества предприятия, не требующие погашения: собственный капитал и резервы, доходы за минусом расходов будущих периодов, резервы предстоящих расходов: П4= стр.490 + стр.640 + стр.650.

Система неравенств позволяет ответить на вопрос, в какой степени ликвидные средства покрывают соответствующую группу обязательств. Если соблюдаются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства, то выполняется и последнее неравенство, которое подтверждает наличие у предприятия собственных оборотных средств. Сравнение итогов первых групп (А1 и П1) отражает соотношение ближайших платежей и поступлений. Сравнение итогов вторых групп (А2 и П2) позволяет сделать вывод о предстоящем ухудшении или улучшении состояния платежной дисциплины. Эти сравнения характеризуют платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время. Итог сравнения последних двух групп (А3 и П3); (А4 и П4) показывают соотношение отдаленных платежей, что позволяет прогнозировать платежеспособность предприятия на более поздние сроки.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак в сравнении с оптимальным вариантом, это указывает на то, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов в стоимостной оценке компенсируется их избытком по другой группе, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать показатель текущей ликвидности, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

На основании оценки ликвидности баланса нельзя сделать однозначный вывод в отношении платежеспособности предприятия, так как качество активов, включенных в те или иные группы, может значительно различаться. Так, краткосрочные финансовые вложения, считающиеся высоколиквидными активами, могут оказаться совершенно неликвидными, поскольку ценные бумаги, в которые они вложены, станут непривлекательными для инвесторов или дебиторская задолженность, входящая в группу А2, может стать неликвидной из-за тяжелого финансового положения дебитора.

Кроме того, например, здания и сооружения в центре крупного города могут являться объектом повышенного спроса, в то время как относятся они к группе трудно реализуемых средств.

Следовательно, в каждом отдельном случае необходимо взвешенно подходить к группировке активов и пассивов, а анализ ликвидности баланса дополнять исследованием ликвидности активов, используя дополнительную информацию (например, форма № 5 по ОКУД).

Продолжением анализа платежеспособности служит оценка состояния организации на основе расчета относительных показателей платежеспособности. В целях обеспечения единого методического подхода при проведении мониторинга и получения объективной оценки финансового состояния организаций приказом ФСФО от 23 января 2001г. № 16 определена группа показателей, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость, деловую и инвестиционную активность, а также эффективность деятельности организаций.

Для проведения анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предусмотрено использовать 10 показателей, оценивающих различные аспекты деятельности организации и рассчитывающихся по форме № 1 по ОКУД:

1. Степень платежеспособности общая (К4), характеризующая общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения ее задолженности перед кредиторами, определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

К4=(стр.590+стр.690)/К1,

где К1 - среднемесячная выручка, рассчитываемая как отношение полученной организацией за отчетный период валовой выручки, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, к количеству месяцев в отчетном периоде. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Среднемесячная выручка рассматривается в сравнении с аналогичными показателями других организаций и характеризует масштаб бизнеса организации.

2. Структура долгов и способы кредитования организации, характеризующиеся распределением показателя степени общей платежеспособности на четыре коэффициента по видам задолженности: кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

2.1. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5), вычисляемый как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

К5 = (стр.590 + стр.610)/К1

2.2. Коэффициент задолженности другим организациям (К6) , вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «Поставщики и подрядчики», «Векселя к уплате», «Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «Авансы полученные» и «Прочие кредиторы» на среднемесячную выручку (все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами):

К6 = (стр.621 + стр.622 + +стр.623 + стр.627 + стр.628)/К1.

Степень платежеспособности общая и распределение этого показателя по виду задолженности являются показателями оборачиваемости (продолжительность одного оборота) по соответствующей группе обязательств. По экономическому смыслу они определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

3. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9), определяемая как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9=(стр.690)/К1.

Этот показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

4. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10), вычисляемый как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К10=(стр.290)/(стр.690).

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, он характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе невозвратной) и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о падении уровня ликвидности активов или росте убытков организации.

5. Собственный капитал в обороте (К11), вычисляемый как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:

К11 =стр.490-стр.190.

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) - один из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

6. Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами (К12), рассчитываемая как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

К12 =(стр.490-стр.190)/(стр.290).

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

Нижняя граница показателя определена 0,1. Чем выше значение показателя (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики.

7. Коэффициент автономии, или финансовой независимости (К13), вычисляемый как частное от деления стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, на сумму средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов:

K 13 =(стр.490)/(стр.190 + стр.290).

Данный показатель характеризует соотношение собственного и заемного капиталов организации и определяет долю ее активов, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

В соответствии с п. 2 ст. 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», признаками банкротства организаций и индивидуальных предпринимателей считается их неспособность удовлетворять требованиям кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

К числу наиболее вероятных причин, обуславливающих неплатежеспособность предприятия, относятся: производство продукции, пользующейся ограниченным спросом вследствие ее морального устаревания или перепроизводства; производство продукции низкого качества; высокие цены реализуемой продукции, в связи с чем задерживается ее сбыт; низкий уровень использования производственных мощностей; значительная дебиторская задолженность за товары, отгруженные и неоплаченные в срок.

Финансовая несостоятельность предприятия возникает из-за превышения обязательств над ликвидными активами, т. е. из-за неудовлетворительной структуры баланса. Она выражается в появлении просроченной задолженности перед бюджетом, банками, поставщиками и другими контрагентами. Банкротство является результатом неудовлетворительной работы по финансированию и кредитованию. Возможность банкротства заставляет предприятия принимать меры по обеспечению финансовой устойчивости и платежеспособности.

Система показателей для анализа платежеспособности предприятия включает:

1. Коэффициент общей платежеспособности (Кобпл), характеризующий способность предприятия покрывать все свои обязательства всеми имеющимися у него активами и рассчитываемый на конкретную дату.

Нормативным ограничением является Кобпл>2. В процессе анализа изучается динамика данного показателя и проводится его сравнение с нормативным значением.

Низкая платежеспособность может быть случайной (временной) и хронической (длительной). Причинами ее являются недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение себестоимости, несвоевременные поступления платежей от дебиторов и др.

2. Коэффициент платежеспособности (Кпл), рассчитываемый на конкретную дату на базе данных об источниках поступления денежных средств и направлениях их движения (форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»).

3. Коэффициент текущей платежеспособности (Ктекпл), позволяющий анализировать внутриструктурные изменения платежеспособности. Рассчитывается путем сравнения суммы имеющихся у предприятия денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр.250ф1 +стр.260ф1) с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили.

Оптимальным считается значение коэффициента, равное или превышающее 1.

4. Коэффициент долгосрочной платежеспособности (Кд.пл), характеризующий возможность погашения долгосрочных займов и способность предприятия функционировать длительное время.

Чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность предприятия и, следовательно, ниже оценка уровня его долгосрочной платежеспособности. Увеличение доли займов и кредитов в структуре капитала считается рискованным, так как предприятию необходимо своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы.

Изменение уровня платежеспособности предприятия, устанавливается по показателю оборотного капитала, уменьшение которого свидетельствует о снижении уровня платежеспособности. Более детальный анализ текущих активов и краткосрочных обязательств показывает, что конкретно стоит за изменением величины оборотного капитала.

Анализируя вероятность возможного банкротства предприятия, руководствуются «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994г. №31-р.

Если значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, то это свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев, а если значение меньше 1 - об отсутствии такой возможности.

Если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1, то это свидетельствует о наличии тенденции утраты платежеспособности предприятия в течение 3 месяцев, а если значение больше 1 - об отсутствии такой возможности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктеклик), характеризующий платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает достаточность у предприятия оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств, иначе говоря, о мере обеспечения текущих кредиторских обязательств текущими активами.

Согласно «Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», предприятие должно быть признано неплатежеспособным, если структура оборотных активов должна быть следующей: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - 10%; дебиторская задолженность - 25%; материальные оборотные средства - 65%.

В настоящее время структура оборотных активов на предприятиях, как правило, отклоняется от оптимальной: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения значительно ниже 10%; материальные оборотные средства составляют меньше половины оборотных активов вследствие высокой дебиторской задолженности. Платежеспособность предприятий в этом случае будет зависеть не только от структуры оборотных средств, но и от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Анализ платежеспособности включает в себя: анализ ликвидности баланса групповым методом и методом финансовых коэффициентов.

Рассмотрим анализ ликвидности групповым методом. Групповой метод является более подробным. При использовании этого метода средства по активу группируются по степени их ликвидности в порядке убывания, обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы :

• - Высоколиквидные (наиболее ликвидные) активы (А1). В состав высоколиквидных активов включается сама наличность в виде денежных средств в кассе, на расчетных и валютных, специальных ссудных счетах, а также краткосрочные финансовые вложения;
• - Быстрореализуемые активы (А2). В состав быстрореализуемых активов входят денежные средства в виде краткосрочной дебиторской задолженности, которые хотя и являются наличностью, однако не могут быть использованы предприятием, пока не поступят на его расчетный счет;
• - Медленно реализуемые активы (А3). К медленно реализуемым активам относят текущие активы, которые не попали в состав наиболее ликвидных и быстрореализуемых групп. Это запасы (кроме строки «Расходы будущих периодов»), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и долгосрочная дебиторская задолженность;
• - Низколиквидные (труднореализуемые) активы (А4). К ним относятся активы первого раздела баланса, то есть внеоборотные активы.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество организации.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств подразделяются :

• - Наиболее срочные обязательства (П1). В состав наиболее срочных обязательств включается кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;
• - Краткосрочные пассивы (П2). К ним относятся краткосрочные займы и кредиты;
• - Долгосрочные пассивы (П3). К долгосрочным пассивам относят долгосрочные займы и кредиты;
• - Постоянные пассивы (П4). В состав постоянные пассивы входят собственный капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов. Для сохранения баланса актива и пассива итог группы постоянные пассивы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

Анализ ликвидности баланса приобретает важное значение в условиях перехода к рыночной экономике, когда возможно банкротство предприятия, а следовательно, и его ликвидация. Суть анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Если при таком сравнении части актива дают суммы, достаточные для погашения обязательств, баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным .

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива :

• - Если выполняется неравенство А1 П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;
• - Если выполняется неравенство А2 П2, то быстрореализуемые

активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;

Если выполняется неравенство А3 П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: А4 П4.

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств .

Баланс считается абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:

А1 П1; А2 П2; А3 П3;

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому, если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

На практике одновременно эти условия не всегда выполняются. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. В этом случае производится сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов (А1 + А2) с первыми двумя группами пассивов, то есть с наиболее срочными обязательствам и краткосрочными пассивами (П1 + П2), которое позволяет выяснить текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени .

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, то есть прогноз платежеспособности предприятия.

Сравнение четвертой группы активов и пассивов (труднореализуемые активы с постоянными пассивами) свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости).

Таким образом, если ликвидность баланса отличается от абсолютной ликвидности баланса, ее можно признать нормальной при соблюдении следующих соотношений:

(А1 + А2) (П1 + П2); А3 П3; А4 П4;

На практике могут встречаться следующие типы возможных ситуаций :

а) А1 > П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2) или А1 > П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) > (П1 + П2).

Имеет место эпизодическая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.

б) А1 > П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2) или А1 < П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 > П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2).

Имеет место усиление неплатежеспособности и финансовой неустойчивости предприятия.

в) А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 > П4 (А4 < П4).

Имеет место хроническая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.

г) А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4.

Имеет место кризисное финансовое состояние предприятия, близкое к банкротству.

Таким образом, анализ ликвидности баланса групповым способом заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. С помощью группового метода можно не только определить ликвидность, но и найти в какой группе произошел «сбой», что является преимуществом данного метода. К недостаткам данного метода можно отнести необходимость затрат времени на группировку активов и пассивов.

Рассмотрев анализ ликвидности активов групповым методом, перейдем к изучению методики анализа ликвидности активов методом финансовых коэффициентов.

Следует отметить, что значение чистого оборотного капитала можно найти следующим образом:

ЧОК = (ДС + ДЗ + КФВ) - (Ктрк + КЗ)

ДС - денежные средства, тыс.руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс.руб.;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс.руб.

Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности. Метод коэффициентов служит для быстрой оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. К относительным показателям ликвидности относятся:

• - коэффициент покрытия (текущей) ликвидности;
• - коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;
• - коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств), то есть данный коэффициент показывает общие платежные возможности организации. Он определяется как отношение всех оборотных активов за вычетом расходов будущих периодов к величине краткосрочных обязательств :

Ктл = (ДС + КФВ + ДЗ + З) / (Кткр + КЗ),

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ - дебиторскую задолженность;

З - запасы;

Кткр - краткосрочные кредиты;

КЗ - кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Нормальное значение данного коэффициента - от 1 до 2 Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств .

Логика такого сопоставления пояснялась выше: предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует иметь в виду в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента в принципе тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известно под названием «точно в срок», могут существенно сокращать уровень запасов, то есть снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента текущей ликвидности. В частности, это относится к предприятиям розничной торговли. В данном случае приемлемая ликвидность обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в результате текущей деятельности. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение предприятия, необходимо по возможности учитывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияние на значение этого и других коэффициентов.

Коэффициент критической ликвидности (Кк.л.) характеризует прогнозируемые платежные возможности, при условии своевременного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент промежуточной ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость организации . Нормативное значение данного показателя выше 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. Росту этого коэффициента способствует обеспеченность запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств.

Коэффициент промежуточной ликвидности по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета

исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

Ксл = (ДС + КФВ +ДЗ) / [КО - (Д+ДБП+Р),

где Д.С. - денежные средства;

К.Ф.В.- краткосрочные финансовые вложения;

Д.З. - дебиторская задолженность.

Д - доходы по дивидендам;

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению. Значение показателя промежуточной ликвидности представляет интерес для банков, кредитующих организацию. Используется при оценке кредитоспособности клиента банка с целью определения риска невозврата кредита. Достоверность расчетов данного показателя в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т.д.)

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений . Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,2-0,3. Если предприятие в текущий момент может на 20%-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Учитывая неоднородность структуры сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завершенным. Для получения реального ограничения следует учитывать: средний срок погашения займов, кредитов, средний срок погашения кредиторской задолженности. Значение показателя абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

Кал = (ДС +КФВ) / [КО - (Д+ДБП +Р),

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствуют рост долгосрочных источников финансирования (собственные и долгосрочно-заемные средства) и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности должен изучаться во взаимосвязи с показателем нормы денежных резервов (Ндр), который определяется следующим отношением:

Ндр = (ДС+КФВ) / ТА,

где ТА - текущие активы.

Чем больше величина этого показателя, тем выше уровень ликвидности этой группы активов, норма денежных ресурсов постоянно возрастает.

Коэффициент общей ликвидности (Кол). рассчитывается по формуле:

Кол = ОА / КО-(Д+ДБП+Р),

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства;

Д - доходы по дивидендам;

ДБП - доходы будущих периодов;

Р - резервы предстоящих расходов и платежей.

При расчете коэффициентов ликвидности в состав краткосрочных обязательств включают: краткосрочные кредиты и займы; кредиторскую задолженность и задолженность участникам по выплате доходов.

Рассмотренные показатели имеют следующие недостатки:

• - на основе этих коэффициентов сложно прогнозировать будущее денежные поступления и платежи;
• - возможность завышения показателей за счет не ликвидной дебиторской задолженности.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, поставщики предприятия интересуются тем, сможет ли предприятие в ближайшее время рассчитаться с ними, поэтому они обратят внимание прежде всего на коэффициент абсолютной ликвидности, а банк, кредитующий предприятие, или заимодавец в большей степени будет заинтересован значением коэффициента промежуточной ликвидности. Собственники предприятия - акционеры, если речь идет об акционерном обществе, - чаще всего оценивают финансовую устойчивость предприятия на долгосрочную перспективу, а потому им важнее коэффициент текущей ликвидности.

Таким образом, изучение Теоретических основ оценки платежеспособности предприятия позволяет отметить следующие важные моменты:

• - Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством.
• - Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, определяющая возможность своевременно оплачивать счета.
• - Неплатежеспособным предприятие может быть признано даже при достаточном превышении статей актива на его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива.
• - Основными признаками платежеспособности являются:
  • а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
  • б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
• - Коэффициенты ликвидности используются для оценки перспективной платежеспособности.
• - Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами. Также метод финансовых коэффициентов позволяет оценить соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего покрытия.
• - Недостатком рассмотренных показателей является то, что на основе этих коэффициентов сложно прогнозировать будущие денежные поступления и платежи, увеличивается возможность завышения показателей за счет неликвидной дебиторской задолженности.

Рассмотрев теоретические и методологические основы анализа платежеспособности перейдем к анализу деятельности и платежеспособности предприятия на примере ОАО «Нефтекамскшина».

Согласно мнению А.С. Сенина: «основной целью анализа ликвидности и платежеспособности предприятия является получение наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов, своевременное выявление и устранение правонарушений и недостатков в финансовой деятельности» .

Анализ ликвидности баланса предусматривает сравнение активов организации, сгруппированных и расположенных в порядке убывания их степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных и расположенных в порядке возрастания сроков погашения обязательств .

На практике выделяют высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные активы. Степень ликвидности активов определяется их скоростью превращения в денежные средства.

Согласно мнению Ильиной А.Д. «в бухгалтерском балансе активы организации располагаются в порядке убывания ликвидности и делятся на следующие группы» :

Наиболее ликвидные активы (А1) - активы, обладающие максимальной скоростью обращения. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения организации;

Быстро реализуемые активы (А2) - активы, обладающие высокой скоростью реализации. В данную группу входит дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

Медленно реализуемые активы (А3) - активы, обладающие медленной скорость реализации: запасы и налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

Труднореализуемыми активами (А4) являются внеоборотные активы организации.

В тоже время пассивы бухгалтерского баланса группируются по степени срочности погашения обязательств и подразделяются на следующие группы:

Наиболее срочные обязательства (П1) - пассивы, имеющие высокую срочность погашения, а именно кредиторская задолженность;

Краткосрочными пассивами (П2) являются организации;

Долгосрочными пассивами (П3) признаются долгосрочные обязательства;

Постоянные пассивы (П4) - собственный капитал предприятия.

Как отмечает Г.В. Савицкая «для осуществления анализа ликвидности баланса организации необходимо сопоставить итоги сгруппированных активов и пассивов. Бухгалтерский баланс признается абсолютно ликвидным при выполнении следующих неравенств» :

А1 > П1 - данное неравенство означает, что организация в состоянии вовремя погасить наиболее срочные обязательства за счет средств наиболее ликвидных активов;

А2 > П2 - соблюдение данного неравенства показывает, что организация имеет возможность рассчитаться по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами;

А3 > П3 - выполнение данного неравенства означает, что организация за счет медленно реализуемых активов способна погасить долгосрочные займы;

А4 ≤ П4 - данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдаются предыдущие неравенства .

Вне зависимости от состава и методики группировки активов и пассивов баланса, исходя из данных подходов различных авторов, в итоге сопоставление осуществляется единственным методов, который представлен выше. При этом различные авторы корректируют сопоставление данных на знак «≤» или «˂», а так же «≥» или «>».

В таблице 1 представлены основные подходы к группировке актива и пассива бухгалтерского баланса по степени ликвидности.

Таблица 1 - Анализ подходов к группировке актива и пассива бухгалтерского баланса

	Группы активов и пассивов
		Вахрушина М.А.	Мельник М.В.	Шеремет А.Д.	Казакова Н.А.	Жминько С.И.
	А1 Наиболее ликвидные активы		Денежные средства и денежные эквиваленты. Финансовые вложения	Денежные средства и денежные эквиваленты. Финансовые вложения	Денежные средства и денежные эквиваленты. Финансовые вложения	Денежные средства и денежные эквиваленты. Финансовые вложения
	А2 Быстро реализуемые активы	Прочие оборотные активы	Дебиторская задолженность. Прочие оборотные активы	Краткосрочная дебиторская задолженность Прочие оборотные активы	Дебиторская задолженность. Запасы (Готовая продукция и товары для перепродажи)	Дебиторская задолженность. Прочие оборотные активы
	А3 Медленно реализуемые активы					Финансовые вложения (вн. активы)
	А4 Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы. Долгосрочная дебиторская задолженность	Внеоборотные активы	Внеоборотные активы - финансовые вложения (вн. активы) - долгосрочная дебиторская задолженность	Основные средства Доходные вложения в материальные ценности Финансовые вложения Прочие внеоборотные активы	Внеоборотные активы - финансовые вложения
	П1 Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность	Кредиторская задолженность Прочие обязательства Оценочные обязательства Доходы будущих периодов	Кредиторская задолженность Прочие обязательства Оценочные обязательства	Кредиторская задолженность. Прочие обязательства	Кредиторская задолженность
	П2 Краткосрочные пассивы	Краткосрочные заемные средства Прочие краткосрочные обязательства Оценочные обязательства	Краткосрочные заемные средства	Краткосрочные заемные средства	Краткосрочные заемные средства	Краткосрочные заемные средства
	П3 Долгосрочные пассивы	Долгосрочные заемные средства	Долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства
	П4 Постоянные пассивы	Собственный капитал. Доходы будущих периодов	Капитал и резервы	Капитал и резервы. Доходы будущих периодов	Капитал и резервы	Капитал и резервы

Группа А1 «Наиболее ликвидные активы» у всех ученых совпадает, сюда отнесены финансовые вложения, денежные средства и денежные эквиваленты, включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

В состав быстро реализуемых активов М.А. Вахрушина и А.Д. Шеремет относят Краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы. В свою очередь, М.В. Мельник , помимо прочих оборотных активов, сюда относит и краткосрочную и долгосрочную дебиторские задолженности. Казакова Н.А. включает в эту группу только ту часть запасов, которая быстро может реализовываться, а именно готовую продукцию, товары для перепродажи и отгруженные товары.

В группу А3 все ученые относят запасы и НДС по приобретенным ценностям. А.Д. Шеремет относит в данный раздел еще финансовые вложения.

У всех ученых группа «Трудно реализуемые активы» включает внеоборотные активы, но, помимо этого, М.А.Вахрушина сюда добавляет долгосрочную дебиторскую задолженность, а А.Д. Шеремет - исключает финансовые вложения и добавляет к этому долгосрочную дебиторскую задолженность.

В группу П1 «Наиболее срочные обязательства» все ученые относят краткосрочную кредиторскую задолженность. М.В. Мельник и А.Д. Шеремет также относят в эту группу прочие краткосрочные обязательства и оценочные обязательства. И только М.В.Мельник помимо относит в группу П1 еще и доходы будущих периодов.

Все ученые сошлись во мнениях касательно П2 и включили в этот раздел краткосрочные заемные средства,. М.А.Вахрушина включает, прочие обязательства, отложенные налоговые обязательства и оценочные обязательства.

В группу П3 М.А. Вахрушина включает долгосрочные заемные средства, а М.В. Мельник и А.Д. Шеремет включают сумму всех долгосрочных обязательств.

У всех ученых группа постоянных пассивов, то есть П4 состоит из разных составляющих. Например, М.А.Вахрушина включает в эту группу собственный капитал и доходы будущих периодов. М.В.Мельник включает в П4 Капитал и резервы. И, наконец, А.Д. Шеремет включает в данную группу капитал и резервы и доходы будущих периодов. В ряде случаев такой подход выглядит вполне логичным, поскольку в конечном итоге доходы будущих периодов подлежат отнесению на финансовые результаты организации.

Целью анализа ликвидности и платежеспособности является изучение возможностей организации и наличия у нее денежных средств и их эквивалентов, в достаточном количестве, что бы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность в определенные сроки.

К основным задачам анализа ликвидности и платежеспособности можно отнести:

Осуществление группировки активов бухгалтерского баланса по степени ликвидности;

Расчет показателей платежеспособности;

Определение факторов, влияющих на изменение показателей платежеспособности;

Разработка мер по улучшению ликвидности и платёжеспособности организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

1. Если выполняется первое неравенство А1 ≥ П1, то это говорит о том, что на момент составления бухгалтерского баланса, организация является платежеспособной и у нее имеется достаточно средств для покрытия срочных обязательств.

2. Если выполнимо неравенство А2 ≥ П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3. Если выполнимо неравенство А3 ≥ П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Если выполняются первые три неравенства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

От классического подхода, функциональный отличается тем, что вместо классических неравенств, сравнивающих различные группы пассивов и активов, проводит сопоставление:

1. А3 и П1, что позволяет понять способны ли запасы обеспечить кредиторскую задолженность, что является логичным, ведь российские компании зачатую расплачиваются с поставщиками по мере реализации готовой продукции, товаров или оказание услуг.

2. А1+ А2 и П2, показывает, есть ли возможность финансирования внеоборотных активов и есть ли устойчивые источники, частично финансирующие оборотные активы.

3. А4 и П3+ П4,помогает узнать возможно ли погашать краткосрочные кредиты и займы за счет дебиторской задолженности.

А1+ А2 ≥ П2 (2)

А4 и П3≤ П4 (4)

Необходимо обратить внимание на имеющийся недостаток классической системы неравенств абсолютной ликвидности баланса. Суть недостатка в следующем: система не отражает возможности покрытия обязательств за счет избытка активов более ликвидной группы. Результатом ее применения могут стать неверные выводы о неполной ликвидности баланса (когда А2 ≤П2 и/или А3≤П3), тогда как в действительности имеет место его ликвидность и даже сверхликвидность.

В силу того, что методика по функциональному подходу отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в финансово-хозяйственной деятельности организации, она более подходящая для анализа российских организаций, поскольку учитывает их специфику .

Согласно мнению Лытневой Н.А. «для более детального определения платежеспособности организации на практике используют финансовые коэффициенты. С целью обобщения оценки ликвидности организации используют следующие относительные коэффициенты ликвидности» :

1. Коэффициент абсолютной ликвидности является жестким критерием ликвидности организации и показывает, какая часть кредиторской задолженности организация может быть погашена в кротчайшие сроки с помощью денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

2. Коэффициент быстрой ликвидности показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена организацией как за наличные денежные средства, так и за счет реализации продукции, товаров услуг.

3. Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации в условиях не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации собственной продукции, но и реализации в случае необходимости прочих материальных активов.

При анализе ликвидности баланса организации каждый из рассмотренных выше коэффициентов рассчитывается на начало и конец отчетного периода .

Исследование методик расчета показателей платежеспособности таких авторов как Вахрушина М.А., Мельник М.В, Шеремет А.Д. показал, что в опубликованных материалах встречаются разные нормативные значения коэффициента текущей ликвидности. Они варьируют в диапазоне от 1 до 2. Практика показывает, что у многих успешно функционирующих компаний фактическое значение этого коэффициента ниже 1 и находится в интервале от 0,5 до 0,9. Для устранения этого недостатка следует учитывать специфику и скорость оборота оборотных активов в конкретных отраслях национальной экономики при определении пороговых значений коэффициента текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

КТЛ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (5)

Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

КБЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2) (6)

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

КАЛ. = А1 / (П1 + П2) (7)

Кроме выше представленных показателей, только Мельник М.В, предлагает еще один: «перспективная ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платеже»

ПЛ = А3 - П3 (8)

Практически идентичную методику системы и расчета показателей платежеспособности предлагает Казакова Н.А. .

Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия) = Скорректированные оборотные активы / Скорректированные заемные обязательства. (9)

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить текущее финансовое состояние фирмы и показывает достаточность у предприятия оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Низкий уровень ликвидности может быть следствием затруднений в продаже продукции, увеличения дебиторской задолженности и др. Соотношение менее 1 означает, что у фирмы нет достаточного количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств, и свидетельствует о наличии финансового риска и об угрозе банкротства, поэтому этот коэффициент не может быть меньше 1. Соотношение 2: 1 означает нормальную степень ликвидности, когда фирма имеет достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств. Соотношение 3: 1 и выше считается нежелательным, так как может свидетельствовать о наличии у фирмы средств больше, чем она может эффективно использовать, что влечет за собой снижение показателя рентабельности активов. Вместе с тем высокое значение показателя ликвидности фирмы привлекает потенциальных инвесторов, что является положительным фактором. В России нормальным считается значение этого коэффициента от 1 до 2.

Коэффициент критической ликвидности (Промежуточного покрытия) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) или (Итого оборотных активов - Запасы - НДС по приобретенным ценностям - Долгосрочная дебиторская задолженность) / Скорректированные краткосрочные пассивы. (10)

Коэффициент промежуточной ликвидности показывает отношение ликвидных средств к краткосрочной задолженности и свидетельствует о способности фирмы быстро погасить свои текущие обязательства при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Ограничение в мировой практике: 1-2, что вытекает из условия платежеспособности. Но в российской практике считается, что теоретически оправданные значения этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Абсолютного покрытия) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Скорректированные заемные обязательства. (11)

Коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочной задолженности, предприятие может погасить в ближайшее время. Теоретически нормальное значение в мировой практике коэффициента абсолютной ликвидности 0,2-0,25. Это означает, что каждый день подлежат погашению 20-25% краткосрочных обязательств, а в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты эта краткосрочная задолженность может быть погашена за 4-5 дней.

Жминько С.И. предлагает следующую систему и методику расчета показателей платежеспособности:

1. Коэффициент комплексной оценки ликвидности бухгалтерского баланса:

где, А1, А2,…. П3 - суммы соответствующих групп по активу и пассиву;

а1, а2, а3 - весовые коэффициенты.

Общий коэффициент ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидности средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения поступления средств и погашения обязательств. Этот показатель позволяет сравнивать балансы организации, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных организаций и выяснять степень ликвидности того или иного баланса.

Весовые коэффициенты можно с определенной степенью условности установить в пределах: для первой группы активов — 1,0, а если имеются наряду с денежными средствами краткосрочные финансовые вложения — 0,95, так как они являются только денежными эквивалентами; для второй группы — 0,5—0,9; для третьей — 0,2—0,5.

Весовые коэффициенты для групп пассива можно определить: для первой группы — 1,0; для второй — 0,5—0,7 (в зависимости от сроков погашения краткосрочных кредитов и займов); для третьей — 0,2—0,5, так как дата погашения долгосрочных кредитов и займов или погашение только их части может наступить не в отчетном году. Величина весового коэффициента не может быть строго установленной из - за того, что состав каждой группы активов (пассивов) может меняться как в сторону повышения ликвидности (погашения), так и снижения.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности:

где, ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

Отек — краткосрочные обязательства по платежам (текущие обязательства).

3. Коэффициент быстрой ликвидности:

где, Апроч — прочие активы;

ДЗ — дебиторская задолженность.

4. Коэффициент текущей ликвидности:

где, ОбС — текущие активы (оборотные средства);

Отек — текущие обязательства (краткосрочные обязательства).

Таким образом, оценка методик анализа ликвидности бухгалтерского баланса и платежеспособности организации позволила сделать вывод о том, что разные ученные предлагают свое видение на группировку активов и пассивов бухгалтерского баланса по степени ликвидности, при этом анализ показателей платежеспособности проводится идентичными методами расчета, кроме того, некоторые авторы, выделяют дополнительные показатели, способные, по их мнению, оценить уровень платежеспособности организации.